COT报告：对欧元和日元的看多押注持续增加

每周交易者承诺(COT)报告显示了大型投机者在芝加哥商品交易所期货市场中的持仓情况。以下是截至2025年3月4日星期二美国商品交易委员会发布的COT报告披露的部分持仓数据。该报告的发布日与其记录的交易员实际持仓之间，存在3天的滞后期。该报告在星期五发布，但其中只有星期二的数据。



上周，大型投机者持有的日元期货净多头持仓量再度升至历史新高，他们将净多头持仓增加了3.76万份合约，这是六个多月以来最快的单周增幅。大型投机者持有的欧元/美元期货净空头持仓降至16周低点，为负1万份合约。大型投机者将黄金多头持仓减少了4.4%（减少1.38万份合约），并将空头持仓增加了8.2%（增加0.62万份合约）。大型投机者还削减了白银持仓，将多头持仓减少了6.6%（减少0.51万份合约），将空头持仓减少了22%（减少0.56万份合约）。

资产管理人将其对纳斯达克100指数期货的总空头持仓增加至两年来的最高水平。

日元/美元（日元期货）持仓情况


（日元主力走势，来源：易汇通）

新的多头持仓增加，同时空头持仓减少，这使得日元期货的净多头持仓升至新的历史高点，且单周增幅为32周以来最快。新增了1.22万份多头合约，使得七周内新增多头合约总数达到9.25万份。此外，上周减少的2.54万份空头合约是七个月以来空头回补速度最快的一周。

未平仓合约数量也增加了2.5万份，距离去年9月创下的历史高点仅差2.2万份合约。巧合的是，净多头持仓量也在那时达到峰值。或许我们应该警惕日元的极端市场情绪。

欧元/美元（欧元期货）持仓情况


（欧元主力走势，来源：易汇通）

大型投机者几乎就要重新转为欧元/美元期货的净多头持仓，多头持仓增加且空头持仓减少，使得净空头持仓降至16周低点，为1万份合约。资产管理人将其净多头持仓增加至17周以来的最高水平。

随着价格在本周后半段继续上涨，我们不得不认为在本周的数据中，看多的持仓情况会更加乐观。而且由于我们远未达到极端的市场情绪状态，因此在未来几周内，欧元/美元汇率有可能上涨，而美元指数可能下跌。

美元持仓情况(IMM数据)

上周是美元指数自2022年11月以来表现最差的一周，从1月份的高点下跌了约6%。巧合的是，这与2023年6%的跌幅以及2024年5%的跌幅类似。

但下跌势头加速的情况让我觉得周期低点尚未出现。尽管如此，美元指数在斐波那契61.8%回调位找到了支撑，而且在大幅波动后出现价格回调并不罕见，这可能会使美元在本周至少部分收复一些失地。

上周，美元的净多头持仓减少了64亿美元，降至89亿美元，这是自去年10月以来看多程度最低的水平。资产管理人也将其对美元指数的净多头持仓减少了1400份合约，不过他们也没有强烈的看空意愿，因为实际上他们减少了156份空头合约。这一点值得注意，因为资产管理人在预测美元走势方面比大型投机者更准确，大型投机者增加了2900份总空头合约。

纳斯达克100指数期货（NQ）持仓情况

资产管理人连续第二周减少总多头持仓，减少了5600份合约，继续对科技板块持谨慎态度。但他们也在积极做空，总空头持仓升至两年来的最高水平。这也是空头持仓连续第三周增加。净多头持仓现已降至2023年11月以来看多程度最低的水平。

黄金期货（GC）持仓情况

两类交易商都在减少黄金期货的多头持仓，同时空头持仓呈上升趋势。然而，相对于历史高点，金价仍然处于高位。这表明他们希望在重新建立多头仓位之前看到更大幅度的回调，因为尽管空头持仓呈上升趋势，但绝对数量仍然较低。净多头持仓的下降主要是由于多头持仓的减少，我猜测多头很乐意在适当时候重新入场。