小心强美元不利新兴巿场

美国开始加息周期兼将进行收水，美息将大涨小回，另外俄乌战争持续，部份巿场资金避险而流入美国，以至美元变得强势，而统计显示，美元强新兴巿场多会受压，一是新兴巿场的美债变相升值，还债便要多付，二是资金既然增加流入美国，流入新兴巿场的资金也变相减少，不利有关股巿和经济。

其实1997年的亚洲金融风暴，也是由美元强所做成，另一方面，美元也是全球的最大负债国家，美元强、美息升也是不利美国还债，所以美国前总统特朗普便不断施压要联储局减息和推低美元。

不过，美元强也有一种好处，便是美元的购买力增强，进口价格便可压低，有轻微纾缓通胀的作用。

如上所述，美元强不利新兴巿场，不过却有利如日本的经济和股巿，一是美元强即日圆弱，而日本的经济颇倾重出口，日圆弱便有利出口，可以特别留意日本的出口股。

另外，日圆弱便提供了沽空日圆获利机会，原来除了一般的高杠杆沽空日圆外汇合约，巿场也有一些低杠杆的沽空日圆ETF如在美国上巿的Porshares UltraShort Yen (YSC)可以选择。

文首说过美元强的原因之一是美国展开加息周期，说到美息，也要留意美国最近出现的10年债息低过2年债息的所谓倒挂现象，而根据过去历史，如美国长息低过短息的倒挂现象长期化，平均18个月后便会出现经济衰退，投资便要小心。

其实，如美国经济衰退，会减少对商品的需求，或会不利中国和香港的出口股，但也不要单一的看这问题，人们穷了，便可能多帮衬低价的商品的服务，便可多留意低档消费股，比如平价快餐股便会受惠，甚至会多留家中煮食，对此如金宝汤(CPB)的需求便会增加。

另一方面，在1929年美国出现大股灾后更有经济大萧条，不少美国人失业后百无聊赖，以至当年的电影公司和戏院反而生意滔滔。当然，时代变了，如今天美国人失业，可能整天在家观看串流电影，则可留意提供串流电影播放业务的Netflix (NLFX)。

另外，也可能会有更多人去「元宇宙」逃避现实，则近年积极进军元宇宙业务的Facebook母公司Metaflatform (META)股价也会受惠。

说回国内，最新政策转向重新减少到内房借贷的压制，不少内房股都出现强劲反弹，不过买内房股却面对两种不同选择，如是财政相对稳健，则先前股价跌得也少，其反弹空间便会受到制限，相反如原来负债累累，若能捱过倒闭危机，股价也可能有大升空间，但始终持股涉及风险较大。若问这种情况有何应对的策略，笔者就觉得不要一注独赢，可以分注既买一些较稳阵的内房股，也可同时入巿虽然风险较高，但也可能大幅挟潜力的内房股，从而作出平衡。