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亚洲业务撑起汇控业绩 分拆？ 不分拆？
汇控(0005)早前公布2021年首季业绩，列账基准收入减少4%，降⾄125亿美元，主要因为财富管理及个⼈银⾏业务收入减少，反映制订寿险产品业务的不利市场影响及香港投资产品分销收入下降，以及环球银⾏及资本市场业务旗下环球债务市场业务及自营投资业务收入减少。
受资产负债表增长及利率上升带动，全线环球业务的净利息收益均告上升。经调整收入下跌3%，降⾄125亿美元。净利息收益率为1.26%，较2021年第⼀季上升5个基点，与2021年第四季相比则增加7个基点。列账基准预期信贷损失录得6亿美元提拨，2021年第⼀季则拨回4亿美元。预期信贷损失增加，主要反映俄乌战争的直接和广泛经济影响，以及远期经济前景受到的通胀压⼒，但有关增幅因绝⼤部分与新冠疫情相关的储备被拨回⽽有所缓减。
第三级提拨为4亿美元，相对过往经验仍维持在低⽔平。列账基准除税后利润减少11亿美元，降至34亿美元；列账基准除税前利润减少16亿美元，降至42亿美元。相关减幅反映2022年第⼀季预期信贷损失及其他信贷减值准备录得提拨净额（相对于2021年第⼀季的拨回净额），以及收入下跌。经调整除税前利润为47亿美元，减少16亿美元。期内，集团所有地区均继续录得盈利，其中亚洲业务贡献集团列账基准除税前利润28亿美元，HSBC UK则贡献12亿美元。换言之，汇丰亚洲为整体业绩贡献66.6%的税后利润。
汇控公布业绩后，市传部分持份者，例如主要股东中国平安(2318)及「前滙丰亚太区企业传讯部主管」贺迪文（David Hall）等，都建议汇控将亚洲业务分拆出来，评论指其中一个原因是汇控的经营策略失败，未能成功利用其他市场去「沟淡亚洲对集团盈利贡献占比」。对投资者而言，若汇控愿意把最赚钱的亚州区业务分拆出来，相信将会为投资者带来更佳的投资选择，不用再为经营不善的非亚洲业务「买单」。笔者相信汇控管理层定必听到市场的声音，但在汇控亚洲独立上市后，其余非亚洲业务该如果处置，大概是一个不易解决的问题。
-笔者为香港证监会持牌人士，不持有上述股份。
