警报！2025年最差的非农就业报告即将来临？美元短线回调风险加剧

北京时间周五（8月1日）21:30将出炉美国7月份非农就业报告，交易者和经济学家预计，非农报告将显示美国净新增就业10.6万个，平均每小时工资月环比增长0.3%（年同比3.8%），失业率将小幅上升至4.2%。

非农预测概览
上个月，市场预计劳动力市场逐步但持续恶化，可能会对6月非农报告构成下行风险。结果，该报告略高于预期，受到政府招聘和季节性调整的提振。本月交易者的关键问题是，非农报告会否显示出因临时措施消退而延迟的恶化，还是劳动力市场已足够反弹以平滑年中招聘放缓。

对于7月就业报告，预期新增就业10.6万个，失业率预计升至4.2%。一个关键观察点是平均每小时工资，预计月环比增长0.3%，较上月略有上升。

至关重要的是，在美联储主席鲍威尔新闻发布会上对9月降息的可能性提出质疑后，交易者目前预计今年美联储将仅降息约1.5次（每次25个基点），因对关税驱动的通胀担忧持续存在。鉴于美联储双重使命中就业和通胀两方面的担忧，疲软的就业报告可能推动央行采取降息行动。

非农预测参考
市场通常关注四个历史可靠的领先指标来预测每月的非农报告……但由于本月日历的特殊性，仅提前获得两个指标：

ADP就业报告：新增就业104000个，高于上月上修后的-23000个。

初请失业金人数的4周移动平均值：从上月的240000+降至221000。

无论如何，该报告的月度波动难以预测，因此不应过于依赖任何预测）。一如既往，报告的其他方面，尤其是备受关注的平均每小时工资数据（最近一次非农报告为月环比0.2%）至关重要：

平均时薪预计环比上涨0.3%，略高于上月数据。该工资指标是通胀压力的先行指标，若薪资加速增长，将显著影响美联储对通胀的评估。

市场目前预计美联储9月降息的概率仅为40%。若就业报告表现疲软可能提升降息预期，而优于预期的数据可能进一步推迟宽松政策。



非农市场反应预测


美元指数的情况与上个月完全不同，从超过三年的低点反转至两个月的高点。除非就业报告显著强于预期，否则这将增加美元回调的可能性。

美元技术分析
正如图表所示，美元指数（DXY）突破了其看跌趋势线，从上方回测后，又突破了99.25的先前阻力位，结束了今年的下行趋势。

短期内，美元指数已连续六天上涨，14天相对强弱指数（RSI）达到自1月以来最超买状态，除非就业报告特别强劲，否则存在获利回吐的风险。下行方面，99.25的先前阻力转为支撑将是关键观察水平，中期前景在此区域上方仍总体向好。

如果就业报告强劲，令人质疑今年美联储是否会降息，美元指数在101.00上方几乎没有阻力。


（美元指数日线图，来源：易汇通）

北京时间10:00，美元指数现报100.13。