OPEC+增产力度正在减弱，油价为何反弹受阻？

过去五个交易日，美原油（WTI）震荡下行，累计跌幅超过5%，周一盘中反弹逾2%，随后回吐大部分涨幅；周二（9月9日）亚洲时段持稳于62.40美元/桶附近，市场对短期原油供应过剩的担忧日益加剧。由于OPEC+持续强调未来几个月需要逐步增产，原油抛售压力或将持续，美原油价格仍看空。



OPEC+下一步何去何从？
上周日OPEC+以视频形式召开了最新会议，八个最具影响力的成员国参会。该组织决定维持逐步增产策略，批准从10月起每日增产13.7万桶。

尽管幅度温和，但此次调整叠加了过去四个月的增产计划，标志着该组织正逐步解除每日160万桶的减产措施——这些减产措施将持续执行至2026年。这意味着要完全逆转现有减产规模，仍需采取更多步骤。

这一决策是在全球主要央行降息的背景下作出的。降息政策支撑经济复苏，为原油供应增长提供了空间。同时，OPEC+旨在应对美原油产量的急剧增长，确保该组织在全球能源市场中不逊于其主要竞争对手。

但与会代表强调，未来增产节奏将取决于全球需求变化。虽然路线图仍指向增产，但若消费需求未能跟上，该组织将为调整节奏保留灵活性。这种弹性表明OPEC+已意识到供应过剩风险及其对国际油价的潜在影响。

市场此前已普遍预期将再次增产，但突出之处在于规模：本次批准的增产幅度远低于9月的每日54.7万桶。这表明增产力度正在减弱，引发了对该策略可持续性的质疑。就目前而言，更为温和的调整已帮助美原油在近期下跌后稳定在每桶62美元左右，但前景依然脆弱：若OPEC+在后续会议上采取更激进立场，下行压力可能加剧。

市场头寸是否在缩减？
近期原油期货和期权净多头与未平仓合约比率（NP/Oi）持续下降，目前稳定在1.1左右，这一下降反映出空头头寸占比上升，主要原因是新卖盘合约进入市场。该动向意味着市场对下行风险的对冲增加，以及对油价下跌的投机行为增多。



与此同时，这一下降趋势也可能与多头平仓有关，印证了原油市场普遍存在的抛售倾向。若该比率在未来几个交易日持续下行，可能预示着抛售活动加剧或买家逐步离场，这将进一步削弱短期内对美原油的信心，并可能引发更强劲的抛压。

原油技术展望


（美原油连续日线图，来源：易汇通）

尽管近期交易时段出现小幅反弹，WTI仍维持抛售倾向，看跌动能持续，若价格跌破新低，可能为短期内更明确的下行趋势打开通道。

RSI指标保持下行斜率且持续徘徊于中性值50下方，确认过去14个交易日内卖盘动能占主导地位。若该趋势延续，抛售压力可能进一步增强。

MACD柱状图仍处于负值区间，表明短期移动平均线动能依旧看跌，强化了油价后续疲软的预期。

关键位置：

65美元——关键阻力位：与50周期简单移动平均线重合。若持续突破该水平，可能触发短期看涨行情。

64美元——当前阻力位：与61.8%斐波那契回撤位关联。只要价格维持在该点位下方，未来几个交易日内看跌倾向仍将主导市场。

60美元——关键支撑位：重要心理关口，与5月低点重合。若价格下探至此区域，可能确认更强劲抛压下的持续性看跌趋势启动。

北京时间9:16，美原油连续现报62.41美元/桶。