【非农报告】非农再爆意外 降息继续推后

北京时间7月3日，美国6月非农报告显示，非农就业人数增加14.7万人，显著高于预期的11万人，且前值由13.9万人上修至14.4万人。同时，失业率降为4.1%，低于预期的4.3%和前值的4.2%，两项核心数据均利空黄金。

美联储重申观望 重点关注失业率

数据公布后，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，美国国内将面临一段时间的高通胀，加上地缘政治的不确定性，暂时还不能确定关税政策的影响是否为一次性的冲击。他预计美国经济可能呈现稳步上行态势而不是大幅飙升。对于就业市场，博斯蒂克指出劳动力市场保持健康，没有出现提前恶化的迹象。

美联储在今年的前四次议息会议中均保持利率不变。素有“美联储传声筒”之称的记者NickTimiraos表示，鲍威尔此前曾强调，强劲的劳动力市场能为美联储提供更多观察经济变化的时间窗口，在评估劳动力市场时，失业率是重点关注指标。此次好于预期的非农报告进一步强化了美联储在7月会议上按兵不动的预期。

7月降息无望 行动时间推迟

非农报告公布后，芝商所的“美联储观察”工具显示，市场对美联储7月降息的预期概率从数据公布前的23.8%下降至5.2%，维持利率不变的概率则上升至94.8%。市场对年内降息次数的预期也从7月推迟至9月，对全年降息次数的预期也由三次下调到两次。美国利率期货市场投资者已基本放弃了押注7月降息。

本周三（7月2日）公布的美国6月ADP就业数据意外大幅不及预期，录得减少3.3万人（预期为增加9.5万人），该数据一度增强了投资者对降息的押注。然而，非农报告的强劲表现与ADP数据大相径庭。另外，失业率的下降也属实让人意外，毕竟在过去的几个月，美国政府部门大量裁员，据统计，年初以来已有超过3万名联邦员工被解雇，并且预计约有50万人会受到影响。

百利好特约智昇研究国际金融分析师欧文认为，在ADP数据后的非农报告意外好于预期，一方面使得7月降息的梦想破碎，只能耐心地等待9月的议息会议；另一方面，美国失业率的下降为美联储不采取行动提供了很好的理由。不过从总体来看，美国今年上半年的平均就业明显少于去年的平均值，美国劳动力市场整体呈现放缓状态，只是需要更长地等待时间，短期将抑制黄金的上涨。

技术面，黄金大方向多头趋势，近两个多月在年初大涨之后进行调整，处于宽幅震荡，黄金当前属于调整尾声，7月有望调整结束重拾多头趋势。下方关注3200和3250美元的支撑，上方关注3450美元的阻力，若是上破，则有望突破3500美元。

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