美元指数保持在108.00上方，欧元兑美元依然承压

周二（2月11日）欧盘时段，美元指数保持在108.00上方，市场对关税威胁仍充满不确定性。“互惠”关税可能随时出台，投资者尚不清楚这些关税是否仅针对汽车、制药或半导体等关键行业，还是将扩展至更广泛的领域。据悉，美国总统特朗普预计将在当地时间16点签署新一轮行政命令，市场密切关注其内容。



美元：利率、关税和能源都有帮助

与此同时，能源价格走势利好美元。世界其他地区将美国液化天然气（LNG）视为缓解即将到来的关税影响的重要手段。本周，印度能源进口商计划在莫迪总理访问华盛顿之前签署新的液化天然气协议。此外，欧洲正面临寒流冲击，并因俄罗斯天然气供应减少而推高天然气价格。这种价格上涨，加上地缘政治背景下对美国液化天然气的采购增加，进一步支持了美元走势。

今日美国数据公布较为清淡，预计小企业信心指数仍将维持在去年11月大选后大幅上升的水平。然而，市场焦点将放在美联储主席鲍威尔于美国东部时间16点在参议院发表的半年度货币政策证词。市场预期鲍威尔的表态将偏向温和，我们认为此事件对美元而言影响中性至略偏正面。

若特朗普今日宣布更广泛的互惠关税，美元指数可能进一步上行，触及109.00区域。

欧元：市场聚焦欧洲

上周末关于钢铁关税的声明对欧盟造成了初步冲击，因此欧元兑美元依然承压。欧洲方面正为可能针对汽车等行业的新关税做好准备。由于欧盟的关税水平相对较低，整体而言受到“互惠”关税的冲击可能有限。但更令人担忧的是，美国商务部计划于4月发布一份关于美国贸易逆差成因的报告，预计该报告可能为更广泛的关税措施铺路。

无论今日关税消息如何，当前的利率差仍然支撑欧元兑美元在1.03附近徘徊，同时削弱了反弹的动力。正如我们的利率策略团队所讨论的，未来几个月欧元区与美国的利差即便不扩大，也可能维持在高位。此外，天然气价格上涨也可能持续对欧元施压。在新关税出台前，欧元或进一步跌至1.0250-1.0260区间，甚至更低。

英镑：市场关注凯瑟琳·曼恩的表态

前英国央行货币政策委员会（MPC）成员凯瑟琳·曼恩——此前的“鹰派”如今转向“鸽派”——今日上午9:30将发表讲话。市场高度关注她在上周英国央行会议上改变投票立场的原因。她今日接受英国《金融时报》采访时表示，需求疲软、企业定价权下降以及就业市场可能出现“非线性”下滑，是她立场转变的主要考量。

若她今日的进一步评论强化市场对英国央行今年再降息三次（累计75个基点）的预期，英镑可能承压。目前市场仅定价66个基点的降息空间，若预期上调，将对英镑形成额外下行压力。

在英镑兑美元和欧元兑英镑的对比上，我们认为英镑兑美元更为脆弱。原因在于，若华盛顿将贸易关注点转向欧盟汽车行业，欧元可能受压，而英镑则可能相对更具韧性。短期来看，英镑兑美元的下行目标位于1.2250附近。

北京时间19:01，美元指数报108.3016/3238，跌幅0.02%。欧元/美元报1.0316/17，涨幅0.10%。英镑/美元报1.2360/62，跌幅0.03%。