【指数专题】系统风险仍在 美股或将走坏

近期美股和市场预期走出了截然相反的行情，市场看空美股的声音不断高涨，但美股三大股指却隐隐有猛追猛打的势头，从三月中下旬开始，道琼斯整体最大涨幅超6%，纳斯达克整体涨幅超10%，标普整体涨幅约8%，可谓让市场大跌眼镜，当前属于宏观和微观的分化，暗流或在涌动，未来的美股很可能会面临很大的压力。

宏观数据持续走坏

市场对美股没有信心的原因很大程度上来自于两个维度，美国整体经济很可能走向衰退，美国企业的发展也遇到了很大的危机。前期火热的就业市场好像也有盛极而衰的迹象，美国4月1日当周首次申请失业金人数达22.8万人，为2022年12月3日以来的新高。2月份美国职位空缺数下降至990万，是2021年5月以来首次跌至1000万以下，美国3月ISM制造业PMI为46.3，创2020年5月以来新低，预期为47.5，前值为47.7。美国3月Markit制造业PMI终值49.2，预估49.3，初值49.3，已经处于枯荣线下方。同时占据GDP80%以上的服务业数据也下降了1.2%，美国经济已经全面放缓。

美国商业地产也在不断下滑。以曼哈顿地区的房地产为例，去年四季度该地区房产整体下滑约29%，今年一季度再次同比下滑约38%，有迹象显示美国商业地产已经见顶，根据历史经验，美国的房地产周期和美国经济周期基本是同步的，也就意味着投资扩张期可能结束，这会让美国经济更加雪上加霜。

企业层面压力山大

美国上市公司的财报很可能不太好看，有投行认为，即将到来的美国企业财报季将成为疫情爆发以来最差的一次，市场普遍预期一季度标普500指数成分股每股收益同比下降约7%，为2020年第三季度以来最大降幅，大多数行业的利润将大幅缩水，从企业盈利水平的萎缩程度来看，企业盈利下滑的速度将和上两个季度持平，利润周期很可能尚未触底，下滑的企业盈利也会拖累股价的表现。

企业的寒冬好像已经出现，新的裁员潮已开始，沃尔玛、麦当劳等知名企业也扛不住经济下行的压力，纷纷裁员，企业出现收缩，未来的业绩大概率不会出现大的飞跃。对美股的忧虑已经体现在资金层面，根据美银统计数据，3月最后一周，资金从美股撤离规模为去年10月以来最大，前期表现优秀的科技股最近六周也首次出现了资金外流，好的一面是，美股市场整体情绪尚稳定，只是对美股的信心下降。

技术面上，道琼斯日线站上长期均线，但整体上攻力度出现走弱，短期回撤调整的概率较大，可关注下方32700一线的支撑。纳斯达克日线上涨结构有完成的迹象，短期很可能回测12400一线的支撑。标普日线收高位流星线，且受前高压制明显，短线有回落3980一线的可能。

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