【原油专题】原油多头信心不足 短期偏弱中期坚挺

衰退阴影挥之不去 需求仍在打压油价

在美联储大幅加息的背景下，去年年底，各大机构都在看衰美国经济，认为美国的经济将在今年的第三四季度陷入衰退。不过美国的经济数据显示，美国就业市场依旧强劲，失业率也保持在低位。美国的消费数据表现较为坚挺，特别是私人司机支出表现强劲，正在令美国的经济衰退节奏往后延缓。即使这样，美国经济陷入衰退的阴影迟迟无法解除。

相对于美国，欧洲经济下行的迹象较为明显。欧元区第一季度国内生产总值环比下降0.1%，而且是连续两个季度环比萎缩，这显示欧洲的经济已经陷入“技术性衰退”。同时，欧洲的通胀仍然维持在较高水平，暗示欧洲面临的滞胀风险正在加剧，一旦欧洲第二季度的经济再度萎缩，或将进一步打压原油需求，不利于油价走高。

供给端持续收紧 有望为油价兜底

供给端看，欧佩克+在去年10月份宣布减产200万桶/日计划。今年4月份表示深化减产计划，产油国自愿进一步减产165万桶/日左右，同时俄罗斯方面也表示将从三月份开始减产50万桶/日，直至今年年底。6月份欧佩克会议上，产油国集团再度给市场惊喜，将自愿减产的时间从今年年底延长到明年年底，并且沙特方面自愿在7月份将在此前产量基数的情况下再度减产100万桶/日，强调如果有需要可以延长时间，这意味着今年下半年的原油市场供给端将逐步收紧，有望为油价“兜底”。

上周原油市场两大月报看，欧佩克月报显示，欧佩克产油国产量正在下降，非欧佩克产量维持稳定，同时预计今年原油需求稳中向好，短期利好油价；国际能源署月报显示，即使今年下半年原油供给端小幅增加20万桶/日，但远远跟不上需求的步伐，这意味着下半年原油市场有望出现供给缺口，油价或将从中获益。

地缘摩擦依旧 油价低位调整

此前欧佩克秘书长表示，如果美国解除对伊朗的制裁，欢迎伊朗石油全面重返市场，不过此后美国方面出面否认。近期伊朗方面更是表示没有伊核协议意外的谈判，意味着伊朗石油重返市场仍然较为困难。另一方面，俄乌之间的冲突仍在继续，从双方的表态来看，短期和谈停火的机会不大，基于油价从来都是政治博弈的产物，暗示油价大幅下跌的可能性不大。

技术面：周线上，行情整体处于20日均线下方运行。日线上，20日均线同62日均线形成死叉，显示油价整体偏弱势。不过油价自此前高位回落，速度已经有所放缓，短期有望企稳。虽然短期市场信心不足，仍有挑战下方65美元一线的风险，中期来看，在供给端利好的背景下，油价仍然有走高挑战80美元关口的机会。

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