【晚盘】地缘风险趋缓 降息重回焦点

黄金方面：

隔夜黄金先下后上，大概率只是超跌后的反弹，目前多头力量依旧较弱，中期来看黄金将受到美联储货币政策的重大影响，当前市场开始重新审视降息问题。

当前美联储降息的压力并不大，失业率约为4.3%，与4%的目标值偏差不大，就业市场薪资依旧保持正增长。通胀不太乐观，最新CPI数据已经上升至2.4%，关税驱动的通胀已经抬头，通胀预期形成，这可能会限制美联储的降息时间表以及降息次数。

美联储最新点阵图显示，近半数成员预测2025年不会降息，而另一半则预计明年前至少有两次降息，首次可能发生在今年9月，也就意味着降息的次数和幅度可能远不及市场预期。

百利好特约智昇研究市场策略师鹏程认为，美联储着眼于通胀的控制，降息不是迫切需求，特别是在关税冲击减小的情况下，美国经济保持了一定的韧性。

技术面：黄金日线收大阴线，短期内造成乖离过大，有修复的需要。4小时周期收止跌K线组合，价格站上长期均线，日内大概率继续反弹，可关注下方3315美元一线的支撑。

原油方面：

隔夜原油随着中东战事的平息而快速下跌，当前油价重回供需关系主导的局面，投资者可关注OPEC+的增产动作，持续性增产可能会对油价形成打击。

OPEC+月报显示，核心成员国5月增产幅度未达预期，沙特增产17.7 万桶/日，日产量 918.3 万桶，接近产能上限，但哈萨克斯坦实际日产量仍达180万桶，超出配额数十万桶，该组织整体增产幅度达到41.1万桶/日。

目前OPEC+内部已经出现不和谐的迹象，主要产油国和其他成员国很难就产能达成协议，特别是在油价羸弱的情况下，各国为了利益扩大产能，可能导致油价进入下降螺旋，历史数据显示，油价下行阶段，减产协议很难形成有效约束力。

由于美国和亚洲需求疲弱，2025年全球原油需求将略低于此前预期。2月以来全球原油库存平均增加了100万桶/日，仅5月就大幅增加了9300万桶，供过于求可能加剧。

技术面：原油日线收大阴线，短期乖离过大，有修复的需求，长期均线支撑明显。1小时周期下跌结构有完成的可能，短线大概率震荡上行。日内可关注下方64.80美元一线的支撑。

铜方面：

铜日线连收小阴小阳线，收敛迹象明显，且长期均线支撑有效。4小时周期重心上移明显，均线多头发散，日内可能震荡为主，可关注下方4.81美元一线的支撑。

日经225方面：

日线价格高点水平，均线多头排列，形成上升中继形态的概率很大。4小时周期价格超买，日内不排除调整的可能，短线可关注下方38600一线的支撑。

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