【黄金专题】利空因素出尽 黄金趋势初定

基于美联储可能缩减加息预期的不断发酵，国际金价自去年四季度开始出现强烈反弹，截至目前金价已经回到去年4月份时水平。与2022年黄金价格几乎一整年低迷形成强烈反差的是，2023年新年以来金价继续上涨，无论是基本面还是技术面，都在指向黄金的势已经出现拐点。

黄金的三大属性

众所周知，黄金在现代金融体系中有着举足轻重的地位，因其坐拥“三大属性”。分别是货币属性、金融属性和商品属性。三大属性包揽了影响黄金价格波动的所有因素。

人们把黄金作为货币的历史可以追溯至3000年前。历史上，黄金也被绝大多数国家作为法定货币使用，黄金具有价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段乃至世界货币的优良特性，以至于伟大的马克思有“金银天然不是货币，但货币天然是金银”的著名论断。

时至今日，虽然黄金已经退出支付领域，但其货币属性仍成色十足，世界各国央行都以黄金作为主权货币的必要背书，即使拥有世界储备货币美元，美联储的黄金储备几十年来稳居世界第一。

从影响的重要程度来看，货币属性决定了黄金价格的趋势方向，金融属性是短时干扰的主要原因，商品属性是黄金价值保持相对稳定的关键因素。

美元与黄金是直接的竞争关系，美元的强弱又与美联储的货币政策息息相关，美联储紧缩政策可能转向？黄金机会来了。

利好因素正在集聚

国际黄金价格在2022年的一季度差点创出历史新高，然后在最后两个月出现大幅反弹走势，但是别忘了，除去这些时间，2022年黄金价格最大跌幅22.02%，同期其竞争对手美元最大涨幅21.29%，几乎持平。

事实上，美元走强确是黄金的最大利空因素。黄金在2022年表现如此不堪，原因只有一个，美联储为抑制高企的通胀，开启了自20世纪80年代以来最强加息节奏（9个月时间加息425个基点）。

现在的情况是，美联储方面开始有了缩减加息的“吹风”，意味着压制金价最大的利空因素有可能在上半年出现消退，对黄金而言，没有比这更好的消息了。显然市场不会放过这样的“风”，金价应声大涨。

如果说近两三月国际金价大涨，最根本的推动因素是美元强势周期结束，那么利好因素的集聚也不可忽视。

国际货币基金组织（IMF）和世界银行（WB）分别多次发出警告，2023年全球经济衰退的可能性越来越高。全球经济衰退意味着投资者保值需求的增加，黄金的商品属性此时显出威力。

此外，美联储决策者们明确地告知全球投资者，美联储将保持峰值利率（预期5%）相当长的时间，不会如市场所预期的那样，暂停加息后不久即进入降息周期。

迫于美元霸权，全球新兴经济体在美元走强时将经受严峻考验，但需要注意的是，最严峻的时刻可能不是在美元走强的阶段，而是在峰值利率的炙烤阶段。如此高的峰值利率维持越长时间，倒下的经济体将越多。

非洲国家加纳早些时间宣布，将动用黄金作为国际支付的唯一手段。可以预见的是，后面可能会出现更多的“加纳”宣布用黄金结算。利好金价上涨的因素正在集聚。

技术面对于基本面的重大变化有着及时的响应，黄金周线图出现类似于2019年1月时的均线系统金叉，暗示黄金趋势已经反转。短期来看，金价看到1900美元以上高点只是时间问题。

【重要声明：上述内容及观点由第三方合作平台智库提供，仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。】