【晚盘】滞胀风险上升 黄金接近3800

黄金方面：

多位经济学家警告称，美国有陷入滞胀的风险，阿波罗全球管理公司首席经济学家的报告显示，美国的通胀风险正在急剧上升，CPI指数中72%的商品（去年为55%）涨价速度已超过美联储2%的阈值，为三年来的最高比例。

除了通胀压力之外，劳动力市场的走弱也使得担忧情绪加剧，如果劳动力市场放缓速度加快，那么在接下来很可能会见到单次降息50个基点。

百利好特约智昇研究黄金高级分析师欧文认为，通胀压力陡增，叠加劳动力市场放缓，滞胀的担忧情绪明显上升。

技术面：黄金周线月线多头趋势，后续进一步上涨的概率大。小时图来看，昨日（9月24日）黄金延续回调，短线回调幅度扩大，3720美元一线支撑强劲，若不能跌破则有望重回涨势，上方突破3750美元则可以看向3790美元的前高点一线。

原油方面：

昨日晚间，美国能源署（EIA）公布的数据显示，美国至9月19日当周原油库存减少60.7万桶，前值为减少928.5万桶，预期为增加23.5万桶，利多油价。

据报道，乌克兰近期大量使用无人机攻击俄罗斯的能源设施，包括炼油厂和出口终端，使得俄罗斯的原油出口受限。同时美国和欧盟加大对俄罗斯能源出口的制裁，为油价提供支撑。

技术面：原油周二（9月23日）从62美元一线持续反弹，昨日最高触及65美元的位置，结合日线的震荡下行走势来看，上方空间或有限，重点关注65-66美元区域的阻力。日内下方关注64.13美元的多空分界线。

美元指数：

芝加哥联储主席古尔斯比警告称美联储不应该贸然连续降息，中西部许多企业仍担心通胀尚未得到控制，尽管通胀的影响可能是暂时的，但已经连续四年半超过美联储2%的目标。

自上周议息会议之后，大多数的美联储官员对进一步降息持谨慎态度，只有美联储理事米兰和鲍曼明确支持进一步降息。近一周美元大幅反弹，一方面是降息靴子落地预期兑现，另一方面是点阵图显示明年降息的次数少于此前投资者的预测。

技术面：美元在上周议息会议之后持续反弹，走势表现为震荡上行，上方关注98一线的阻力，若上破则反弹幅度扩大，可能冲向98.50-99区域。日内下方关注97.45的多空分界线。

日经225方面：

日经225日线为多头走势，进一步上涨的概率大。小时图维持高位震荡，低点不但上移（上升三角形），调整即将结束。短线来看，日内下方关注45430一线的支撑，上方突破高点的概率很大。

铜方面：

铜价昨日晚间从4.53美元一线快速拉升，截至目前最高触及4.81美元的位置，短线还有一定的上涨空间。日内上方关注4.80美元的阻力，下方关注4.73美元的支撑。

9月25日市场速览：

1、美国财长贝森特表示美联储利率保持在高位太久了，鲍威尔本应发出100至150个基点降息的信号。

2、FOMC今年票委、芝加哥联储主席古尔斯比警告不要进行一系列降息，通胀问题仍存上升风险，下次会议不愿支持降息；旧金山联储主席戴利则认为经济增长、劳动力等放缓，而通胀低于预期，或应进一步降息。

3、美国公布与欧盟关税协议的正式文件，内容显示美国正式下调对欧盟汽车关税至15%，从2025年8月1日起生效。

9月25日重磅数据/事件预览：

1、20:20 2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比将发表讲话。

2、20:30 美国将公布8月耐用品订单月率；美国将公布至9月20日当周初请失业金人数。

3、20:30 美国将公布第二季度实际GDP年化季率终值、第二季度实际个人消费支出季率终值以及第二季度核心PCE物价指数年化季率终值。

4、21:00 纽约联储主席威廉姆斯将在会议上致辞；2025年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德也将发表讲话。

5、22:00 美国将公布8月成屋销售总数年化。

6、22:00 美联储理事鲍曼将就监管问题发表讲话。

7、次日1:00 美联储理事巴尔将发表讲话。

8、次日3:30 美联储戴利将发表讲话。

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